Ayer se daba la noticia que S&P había bajado el rating a España de AA a AA-, un grado por encima del que ahora mismo disfruta Italia (A+) y por esto ya se insinúan las primeras voces indicando que España es como Grecia.

Pero antes de empezar Grecia tiene un rating de BB+, que es inferior incluso al rating que tiene Islandia (BBB-), y eso que este último país, el mes pasado decidió no pagar la deuda.

El rating no es otra cosa que un índice que asignan algunas agencias asignan a los países para indicar qué grado de fiabilidad le dan a ellas para prestarles dinero, es decir, en qué grado se fían; así que la economía mundial se mueve con unos indicadores basados en la confianza, un valor altamente subjetivo y poco fiable.

Que S&P haya decidido bajar el rating a España es una noticia importante, pero Fitch y Moody’s han repetido rating, es decir, no lo han bajado, lo cual da una muestra de lo subjetivo del asunto.

El rating como ya hemos dicho indica la “solvencia de una economía“, lo cual tiene mucho que ver  con las mercados de valores nacionales, si una economía está maltrecha, nadie invertirá en ese país, pues en este caso en España ha sucedido todo lo contrario, de hecho el Ibex subió un 2,7% durante la jornada de ayer.

Entonces cómo debe medirse el rating, para explicar esto, el profesor del IESE, la escuela de negocios más prestigiosa de España, Rolf Campos lo explica de la siguiente manera:

“Para medir la solvencia de un país, la agencias de calificación analizan la situación actual de los países, que se ve en el porcentaje de deuda sobre PIB, y la futura, que se mide con el déficit”

Es decir, para poder calcular el rating tenemos que conocer dos datos, la deuda actual sobre el PIB y la deuda que el país desea vender sobre déficit que tiene, valores totalmente medibles.

España actualmente tiene una deuda del 53,2% del PIB, en nuestro entorno tenemos un 68,1% del Reino Unido, el 76,8% de Portugal, o el 115,8% de Italia, es decir, debemos menos proporcionalmente que los británicos, que los portugueses y que los italianos, y recordemos que el Reino Unido mantiene el rating AAA, el máximo.

Y si miramos el déficit, España suma un 11,2%, frente al 11,5% británico, el 9,4% portugués y el 5,3% italiano.

Conclusión, debemos menos ahora y a futuro, que el Reino Unido, pero nuestro rating es peor y según S&P ha bajado, desde luego una situación extraña y no comprensible.

¿Qué está pasando? las cifras absolutas carecen de valor en si mismas, el problema de España es que la deuda está creciendo más rápidamente que en resto de países del entorno, gracias a Dios no se están poniendo medidas sociales de las que propondría el gobierno Berlusconi, quizás eso tenga que ver. La evolución de nuestra deuda no es estable, sino que está subiendo, eso es lo que ha llevado a S&P a rebajar nuestro rating, no la situación actual.

De todos modos, en Junio se eleva el IVA en España, subiendo del 16 al 18%, dos puntos que aliviarán con el dinero de todos la crisis que han generado unos cuantos, que seguramente podrán desgravárselo, y los ingresos del Estado volverán a subir, reduciéndose así la deuda sobre PIB. Entonces seguramente S&P nos devolverá a nuestro estado anterior.

Sin embargo, a muchos nos gustaría saber cuan malo es tener deudas, todos las tenemos, y si se pueden pagar, por qué es tan importante lo que diga S&P, todos los demás nos dan el rating que teníamos, y lo peor, ¿quien va a pagar esto? ¿los de siempre?

Gráfico de La Información